《猜拳》讲述了1941年坚守云山岭的国军师长因战伤被送往后方，其副官秘密勾结日军，假传口谕，谋划叛变的故事。三十名军官拒不受辱，在共产党人的帮助下准备锄奸计划，代号铁拳。不料，风声泄露，二十八人被杀。地下党童参谋与卫队长就是幸存的两名“铁拳”。二人相识却不知对方身份，各自履行使命的同时苦苦寻找对方。在经历诸多波折后找到对方，在孤立无援的情形下，将一支响马改造成武工队，最终除掉叛贼，粉碎了背叛阴谋。
坚守云山岭的国军师长负伤被转移后方，副师长与参谋长在司令部开会，副官马锐借机勾结日军，策动全师投敌。30名青年军官拒不受辱，28人被捕遇害。卫队长杨木与地下党员童参谋均认定对方是奸细。二人又阴差阳错地得到马锐的信任，被委以重用。